Spokojny pierwszy kwartał w portfelu edukacyjnym

Pierwszy kwartał roku za nami. Ostatnie trzy miesiące w naszym portfelu można uznać za wyjątkowo spokojne. W tym czasie zyskaliśmy +6%, a w ujęciu rocznym jest to +41.45%.

Zmiany w portfelu

Zmiany były kosmetyczne. Zrealizowaliśmy zysk +46,91% na PCC Rokita, PZU +31% i zamknęliśmy połowę pozycji na Votum z wynikiem +230%.

W styczniu uzupełniliśmy pakiet Playway i otworzyliśmy pozycję na Big cheese studio, w lutym dodaliśmy spółkę Pepco i zakupiliśmy obligacje MCI i Kruka. Po drodze mieliśmy nieudaną spekulację na Allegro, która została bardzo szybko zamknięta.

W porównaniu do ostatniego zestawienia największy wzrost zanotował Elektrotim +41.8% stopa zwrotu, Playway +27% i Wittchen +14,8%.

Największy spadek zanotowało Votum -16%.

Zgodnie z założeniami zmniejszyliśmy pozycję gotówkową z 51% do 29%.

Obecny skład portfela:

ELEKTROTIM

• sprzedaż Procomu zarząd uzasadnia brakiem synergii między spółkami i potrzebami kapitałowymi na nowe projekty
• kontrakt na granicy zostanie zamknięty w Q1 2023 zgodnie z planem
• posiadający 17.25% udziału w spółce Krzysztof Folta sprzedaje swoje udziały w Tim, pytanie jakie plany ma dotyczące Eletrotim
• zaproponowane przez spółkę założenia w nowej strategii zakładają roczny przychód między 350-450 mln i wypłatę dywidendy 50-75% zysków, w naszej ocenie strategia nie jest zbyt ambitna i bardzo mocno będziemy rozważać zamknięcie pozycji

FERRO

• przed spółką mogą być kolejne 2 cięższe kwartały (Q1 2023 i prawdopodobnie Q2 2023)
• kurs w ostatnim kwartale wzrósł, wycena jest niewielka – ale przy dalszych wzrostach nie wykluczamy zamknięcia pozycji ze startą
• nie planujemy powiększania pozycji

GRODNO

• w spółce trwa przegląd opcji strategicznych i zobaczymy czy scenariusz może być podobny jak dla Tim (sprzedaż zagranicznemu podmiotowi ze sporą premią)
• przy obecnym kursie utrzymujemy pozycję i obserwujemy co się dalej wydarzy
• nie planujemy powiększać pozycji

MENNICA SKARBOWA

• coraz słabsze marże uzyskiwane przez spółkę, w Q4 2022 – wyniosła zaledwie 2.75% (w Q3 3.56%, w Q2 5.26%)
• na obecnych poziomach cenowych zostawiamy pozycję i oczekujemy poprawy
• znikoma pozycja w naszym portfelu (1,3%) przy podbiciu kursu nie wykluczamy zamknięcia pozycji

PLAYWAY

• spółka zaczęła sprzedawać spółki córki jak Movie Games, wcześniej Simfabric. Jest to dla nas pozytywna informacja ze względu na nasz negatywny sentyment do powyższych spółek
• dobre wyniki gry Simrail i bardzo dobry debiut Contraband Police (4 najlepszy start w historii gier od Playway)
• w 2023 zapowiada się sporo premier sztandarowych produktów spółki House Flipper 2, Thief Simulator 2, Cooking Simulator 2
• liczymy na dalszą odbudowę kursu i trzymamy pozycję

VOTUM

• straszenie przez lobby bankowe i próba wpłynięcia na polityków miały prawdopodobnie wpływ na spadki spółki w ostatnim czasie
• pojawiła się nieprawdziwa informacja o pracy nad ustawą frankową
• z perspektywy samej spółki wszystko narazie odbywa się zgodnie z planem
• ze względu na ilość niewiadomych pod kątem politycznym zmniejszyliśmy pakiet, ale nadal bacznie obserwujemy temat i jesteśmy pozytywnie nastawieni

WITTCHEN

• widać odbudowę sprzedaży walizek ze względu na większą ilość podróży zagranicznych w 2022
• przychody w Q4 wzrosły aż o +27,7% q/q, przy niskiej wycenie spółki i biorąc pod uwagę sezonowość sprzedaży (Q2 i Q3 głównie sprzedaż walizek) ten wynik należy traktować pozytywnie
• wciąż niezbyt wymagająca wycena (c/z w okolicy 9,9)
• oczekujemy pełnego raportu za Q4 

PEPCO

• rosnąca ilość sklepów, dynamika sprzedaży, dobre wyniki Q4
• po ABB kurs spółki nie spadł istotnie, co pokazuje siłę akcjonariatu
• liczymy na dalszy rozwój spółki 

BIG CHEESE STUDIO

• pierwszy tegoroczny zakup
• w 2023 szykuje się sporo premier studia i kontynuacja najważniejszej gry Cooking simulator 2
• spółka zapowiada wypłatę sporej dywidendy
• niezbyt wygórowana wycena (C/Z okolice 10)

LINK do portfela: https://myfund.pl/index.php?raport=pokazPortfelPubliczny&portfel=46189&fbclid=IwAR0bTuWct9gTM4AcJvLg7R5lXzhxnt3FZr4lmVavZBTDc8mgqJubAusuA4c

Zapraszamy do przetestowania naszej aplikacji dla inwestorów:

Google Play https://play.google.com/store/apps/details?id=pl.inwesto.android
App Store https://apps.apple.com/us/app/1670468763

Chcesz śledzić sygnały na żywo?
Polub Nas na Fb i dołącz do grupy:

Projekt „Portfel Edukacyjny inwesto24” ma tylko i wyłącznie charakter edukacyjny, a analizy są wyłącznie subiektywną opinią autora i nie stanowią rekomendacji w rozumieniu przepisów Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, lub ich emitentów (Dz.U. z 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Autor i inwesto24 nie ponoszą odpowiedzialności za jakiekolwiek straty czy utratę zysków, które mogą wyniknąć pośrednio lub bezpośrednio z wykorzystania tych informacji.